La liquidez en tiempos de crisis

Por: Reynaldo Espinosa, presidente ejecutivo de Concordia Investments.

Un gran amigo es un empresario de un patrimonio cuantioso. Una finca de palma africana, una hermosa casa en el mediterráneo y acciones en varias empresas tecnológicas de reciente creación. Siempre he admirado su capacidad para discriminar fácilmente un negocio bueno de uno malo y apostarle a aquellos que finalmente terminan creciendo. Estima que su patrimonio está por arriba de los 5 millones de dólares.

Tengo otro conocido que ha desarrollado la gran habilidad de ahorrar. Es empleado. Escueto con sus gastos, nunca se ha permitido dejar de ahorrar aunque sea 100 dólares en el mes. A sus 60 años dice que tiene ahorros por 1 millón y medio de dólares, todos sus ahorros los tiene invertidos en CDTs, bonos del Banco de la República y un poco de acciones.

No tengo la menor duda que las inversiones de mi amigo el empresario le han permitido rentabilidades muy por sobre las rentabilidades que ha obtenido mi otro amigo el empleado. Sin embargo, hay una gran diferencia entre los dos: la liquidez de sus inversiones.

La liquidez de un activo se mide en su capacidad de transformarse en efectivo. Normalmente un activo líquido cuenta con un importante mercado secundario que permite su venta en periodos de tiempo relativamente cortos y, por tanto, el inversionista puede contar con el efectivo de forma segura y rápida.

En períodos de crisis suele resentirse fuertemente la venta de activos de inversión (maquinarias, fincas, inmuebles en general, entre otros), mientras que los precios de activos financieros suelen corregirse a la baja, aunque (en general) no pierden el atractivo de su liquidez.

Si en tiempos de crisis necesita urgentemente recursos y lo único que tiene para vender es una finca de palma africana o inversiones en unas fintech de reciente creación, prepárese emocionalmente para aceptar un gran descuento en el precio. Es el famoso castigo por liquidez: cuando no hay prácticamente nadie disponible para adquirir su activo, el precio sencillamente lo define el comprador y el comprador siempre quiere pagar lo menos posible.

Es por esta razón que, en tiempos de crisis, es conveniente estar líquido, es decir con suficiente caja o activos financieros que entreguen rápido efectivo tal de aprovechar grandes oportunidades de mercado.

Uno de mis profesores de universidad decía: “el secreto está en comprar en tiempos de crisis y vender en tiempos de auge”. Nunca al revés. Entonces volviendo al ejemplo de mis dos amigos, yo personalmente preferiría estar hoy en los zapatos del empleado con un millón y medio de dólares – pero de gran liquidez – en vez de estar en zapatos mi amigo empresario de gran patrimonio, pero absolutamente ilíquido.

Por otra parte, desde un punto de vista empresarial, cuando el dinero escasea, los precios bajan y los bancos no prestan nuevos recursos, pero es necesario continuar atendiendo los gastos fijos de la empresa como nómina, IVA, arrendamientos y otros.  En este sentido, también es necesario contar con ciertas reservas de efectivo en la empresa que permitan dar seguridades en tiempos de lluvia.

En resumen, tener dinero disponible cuando nadie lo tiene es una gran bendición. Le permitirá aprovechar grandes oportunidades de mercado y ahorrarse muchísimos problemas en su empresa en la eventualidad que sus ingresos no permitan cubrir los costos.

Tener una gran liquidez puede ser preferible a tener un gran patrimonio. Sobre todo en estos tiempos.

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